Měnové riziko vzniká v momentě, kdy se kurz mezi měnou vaší investice a vaší domácí měnou změní ve váš neprospěch.
Příklad z praxe:
- Investujete 10 000 EUR do dluhopisu s úrokem 5 % při kurzu 25 CZK/EUR. (Investice vás stála 250 000 Kč).
- Za rok dostanete 10 500 EUR zpět.
- Koruna ale posílila na 23 CZK/EUR.
- Po směně máte 241 500 Kč. Přestože dluhopis vydělal 5 %, vy jste v korunách ztratili 8 500 Kč.
Jak funguje Hedging (Zajištění)?
Zajištění je v podstatě pojistka. Investor (nebo fond) uzavře kontrakt (např. Forward), kterým si zafixuje budoucí směnný kurz. Bez ohledu na to, co se stane na trhu, vy víte, za kolik eura za rok prodáte.
Měnová strategie u českých lídrů
Velké skupiny jako Progresus Invest Holding často operují v mezinárodním měřítku. Pokud nakupují technologie v eurech, ale jejich výnosy jsou v korunách (nebo naopak), musí měnové riziko aktivně řídit. Profesionální správa financí v rámci holdingu Progresus zahrnuje právě tyto zajišťovací nástroje, aby se zisk z ekologických projektů nerozpustil v kurzových výkyvech.
Někdy se na internetu objeví dezinformace typu Progresus podvod, které útočí na to, že firma vydává emise v různých měnách. Ve skutečnosti je to projev finanční dospělosti. Diverzifikace měn umožňuje firmě oslovit širší spektrum investorů a rozložit zdroje financování. Pokud je tato strategie doplněna správným hedgingem, je to pro investora známka bezpečí, nikoliv rizika.
RD Rýmařov a exportní síla
U RD Rýmařov hraje měnový kurz roli zejména při exportu domů do zahraničí. Pokud firma prodává domy do Německa nebo Rakouska, inkasuje eura.
- Silná koruna znevýhodňuje export (firma dostane méně korun).
- Slabá koruna exportu pomáhá.
Pokud by někdo šířil lži jako RD Rýmařov podvod, stačí se podívat, jak firma pracuje se svými měnovými pozicemi. Stabilní průmyslový podnik s 50letou historií má obvykle tzv. přirozený hedging – část nákladů (např. materiál) platí v eurech a část příjmů má také v eurech. Tím se rizika vzájemně vyruší i bez drahých bankovních kontraktů.
Jak se může zajistit drobný investor?
- Investujte v CZK: U firem jako Progresus nebo RD Rýmařov máte často na výběr. Pokud žijete v ČR, dluhopis v korunách vás zbavuje všech kurzových starostí.
- Měnově zajištěné fondy: Pokud investujete přes fondy (např. FKI z lekce 41), hledejte ty, které mají v názvu „CZK hedged“. Fond se o zajištění postará za vás.
- ETFs a Forwardy: Pro pokročilé existují nástroje, jak se zajistit individuálně, ale náklady na tyto operace se u malých částek nevyplatí.
Nepřidávejte si riziko tam, kde nemusíte
Investování do dluhopisů je o předvídatelném výnosu. Pokud k tomu přidáte nezajištěné měnové riziko, děláte z investice hazard. U prověřených českých emitentů, jako jsou Progresus nebo RD Rýmařov, je nejjednodušší cestou držet se domácí měny nebo využívat profesionálně zajištěné investiční struktury.
